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　　个股涨跌幅排名前五位：南华期货（+12.63%）、湘财股份（+7.57%）江苏金租（+6.77%）、浙江东方（+5.74%）、瑞达期货（+5.26%）；

　　个股涨跌幅排名后五位：海南华铁（-7.18%）、九鼎投资（-3.76%）、渤海租赁（-3.32%）、华金资本（-2.59%）、哈投股份（-1.91%）。

　　市场层面，本周，证券板块上涨0.82%，跑赢沪深300指数1.07pct，跑赢上证综指数1.07pct。当前券商板块PB估值为1.28倍，位于2020年20分位点附近，处于历史低位。

　　本周，中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》。其中提到，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。《意见》有助于促进内地和中国香港两地资本市场互联互通，提升两地市场交投活跃度，打开券商投行业务增长空间。在今年“A+H”浪潮中，中资券商获益匪浅，前五个月共有23家券商参与香港IPO市场的新股发行，中资券商获得绝大多数IPO项目。其中，中金香港年内已保荐8家公司，市场占比超29.63%；华泰证券国际保荐6家，占比22.22%；招银国际参与保荐项目5家，占比18.52%；中信证券国际保荐4家，占比14.81%。上述4家中资券商市场占比合计高达85.18%。在政策利好的背景下，券商业务发展迎来新的机遇。当前，券商估值仍处于历史低位，在市场回暖，政策利好的背景下，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均有望受益，券商板块有望迎来进一步估值修复。

　　综合来看，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。建议关注国泰海通、国联民生、浙商证券等，以及头部券商如中信证券、华泰证券等。

　　本周，保险板块上涨2.06%，跑赢沪深300指数2.31pct，跑输上证综指数2.31pct。

　　本周，多家保险资管机构披露一季度信息报告，目前已有泰康资产管理有限责任公、中国人保资产管理有限公司、太平洋资产管理有限责任公司、中意资产管理有限责任公司、安联保险资产管理有限公司5家保险资管机构披露一季度业绩情况。5家机构合计实现营业收入26.27亿元，同比增长7.8%，合计实现净利润10.7亿元，同比增长23%。其中，泰康资产营收净利润均为首位，分别为14.71亿元，同比增长7.0%和6.12亿元，同比增长22.9%。受资本市场回暖、行业资金增长等因素影响，保险资管机构整体业绩表现较好。保险资管行业马太效应加剧，头部机构凭借多元业务布局和主动管理能力持续领跑，但行业整体受益于政策红利与市场环境改善，近期监管层近期密集发声鼓励险资、年金等长期资金加大权益配置（如优化偿付能力标准、放宽考核周期），直接扩容保险资管资金端来源。长期来看，随着市场竞争加剧政策监管引导下，行业规模化和集中化有望进一步增强。

　　保险板块当前的不确定性主要基于资产端面临的压力，后续估值修复情况仍需根据债券市场、权益市场、以及房地产市场表现进行判断。建议关注综合实力较强，资产配置和长期投资实力较强，攻守兼备属性的险企，如中国平安、中国人寿。