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　　新股市场回顾与展望》报告。报告显示，2025年前三季度，凭借6只超大型新股上市，以新股融资额计算，港交所继续稳居全球新股融资排名的冠军。同时，随着监管机构扎实推动新“国九条”及资本市场“1+N”系列政策落地，今年前三季度A股市场呈现稳步发展的趋势，新股数量及融资额均有所增长，德勤预计此势头将一直持续至年底。国家对科技及创新行业的支持和重视将令科技、新能源等行业的公司继续成为A股新股的热点。

　　报告显示，今年1—9月，A股新股发行数量及融资规模均较去年同期有所上升。其中，78只新股上市融资771亿元，较2024年同期的69只新股融资478亿元，分别同比增长13%和61%。创业板新股数量领先，上海主板新股融资总额最多。德勤预计，上交所将有25只新股上市融资454亿元，深交所将有38只新股上市融资269亿元，北交所将有大约15只新股融资48亿元。

　　从新股所处行业来看，科技、传媒与电信行业数量占比下降，传统与高端制造行业数量占比上升，且保持领先。从融资金额来看，传统与高端制造业的融资金额领先，能源与资源行业位居第二。

　　报告数据显示，A股前五大IPO分别为华电新能、中策橡胶、天有为、联合动力、屹唐股份，合计融资规模321亿元，同比增长238%。

　　德勤中国资本市场服务部华南区上市业务合伙人何翠红表示：“2025年第三季度A股新股市场新股发行稳步推进，符合监管机构所制定新‘国九条’及资本市场‘1+N’系列政策的方向，凸显此系列改革的成果。同时，在此严密监管的背景下，上海证券交易所仍然能够在全球新股融资排行取得前五的席位，实在令人感到鼓舞，也足以证明内地新股市场的实力。”

　　何翠红补充称：“根据今年前三季度的新股发行速度，以及监管机构的监管方向与力度，我们预料今年A股新股市场的整体表现将会较2024年更亮眼，逐步成为一个更健康、更公平的市场。”

　　今年前三季度，港股将有66只新股上市融资1823亿港元，新股数量较去年同期的45只增加47%，而融资额由去年同期的556亿港元上升228%。德勤中国资本市场服务部华南区上市业务合伙人王杰森表示：“我们很高兴再次见证大量的海外资金持续流入香港，大幅推动港股的成交，令估值继续回升，加上政策鼓励内地龙头企业来港上市、简化A股上市公司的申请上市程序，令超大型和大型新股项目再次云集港股新股市场，香港在第三季度能够继续稳守全球新股融资排名的冠军宝座。”

　　展望第四季度，德勤认为，香港新股市场将维持强劲势头，并将超越早前其为香港新股市场2025年全年表现所作的预测。根据港交所目前正在处理超过230宗的上市申请，并有超过5宗超大型规模融资，包括A+H的项目，预计今年全年香港将有超过80只新股上市融资2500亿至2800亿港元。除了以A+H的新股为主导外，医疗及医药公司、特专科技公司和消费板块的公司上市也会成为市场的亮点。

　　王杰森表示：“随着美联储展开降息周期，预计将有更多海外资金寻求布局亚洲高成长投资目标，这将为今年第四季度香港多宗超大型新股发行提供充裕的市场资金、流动性支撑及更理想的估值环境。除了当前监管机构积极支持的A+H上市项目，以及专为生物科技、特专科技企业设立的科企上市专线外，香港拟研究优化‘同股不同权’上市规则、推动更多海外企业来港第二上市、持续优化主板上市机制，并深化港交所与东南亚交易所的合作。这些举措长远将助力吸引更多不同类型创新企业赴港上市，从而进一步巩固香港作为国际金融中心的角色与地位。”